鲍尔默致杨致远信件全文：忧虑和Google合作

对于雅虎未能接受我们的邀约，我感到失望。1月31日我第一次和你打电话，因为我认为两家公司合并可以为各自的股东创造价值，同时可以给用户、出版商和广告主更多的创新和选择机会。我们当时62%的溢价也反映了诚意。

　　在本周的接触中，我们表达了将每股价格提高到33美元的意愿，这也反映了我们对于双方合并后机会的乐观。这个价格比我们最初的报价（最新价值）高出了50亿美元。同时比雅虎公司1月31日的收盘价溢价了七成多。不过，这个报价似乎仍不够高，你们的立场是微软再多付50亿美元，即每股37美元。

　　在对本周的对话内容进行深思之后，对于微软来说，继续直接联系你们的股东已经不是明智之举。这条路将会引发漫长的代理人竞争甚至是换股。通过和你们的讨论，我们感觉到，短期之内你们可能采取一些措施，让雅虎公司不再是微软的理想收购目标。

　　我们尤其担心你们应对所谓“敌意收购”的其他举措，比如将搜索广告外包给Google公司。在我们看来，这样和一个搜索主导厂商的合作将会让雅虎不再是一个理想的收购目标，主要有以下几个理由：

　　首先：这将鼓励广告主使用Google而不是你们自己的巴拿马平台，这将会损害雅虎自己的战略和长期竞争力。这将同时割裂你们的搜索广告和显示广告战略以及相关的生态系统。这将会影响到你们对于显示广告业务的依赖性。

　　鉴于此，这将降低雅虎留下优秀工程师的吸引力，而他们开发的广告系统对于合并后的微软和雅虎都至关重要。

　　另外，这样的合作将会引发监管和司法上的问题，包括微软在内的收购方不会愿意接手这些问题。另外，这将会使一个主导的付费搜索厂商巩固他们的市场份额，削弱市场竞争和选择权。

　　这还将促使Google能够在他们和你们的搜索平台上确定关键词搜索的价格，与此同时提高面向雅虎广告主的价格。除了司法问题之外，这从商业角度来看也是不明智的，除非一个人愿意利用这种方式退出搜索业务，并惠及Google。

　　这种合作也将关闭和其他依赖Google搜索服务的搜索引擎的合并机会。

　　在代理人大战和换股的背景下，你们采取的计划促使我作出了放弃收购的决定。我在这里正式收回微软公司收购雅虎的方案。

　　我们将继续前进，将依靠现有的团队继续创新、发展我们的业务，另外也将和其他商业伙伴展开可能的战略并购。

　　我到今天仍然认为，我们的收购方案是你们的股东实现他们股票最大价值的唯一选项。由于没有能够和微软达成协议，你和你们的股东已经放弃了放在桌面上的巨大价值。不过显然，交易难以进行。

　　再次对你拿出时间和我讨论此事表示感谢。

　　史蒂夫·鲍尔默